모건 스탠리(Morgan Stanley), 2022년 마카오 GGR 추정치 30% 인하

 

모건 스탠리(Morgan Stanley) 은행 그룹은 2022년 마카오 시장 카지노 총 게임 수익(GGR) 추정치를 150억 달러로 30% 줄였습니다. 해당 기관은 여행 제한 및 규제와 관련된 일부 "오버행"이 2022년 상반기에 해결될 것으로 예상되지만 시장의 "불규칙한 회복"을 인용했습니다.

 

Morgan Stanley 팀은 또한 2023년 GGR 추정치를 20% 낮추어 260억 달러로 낮췄다고 밝혔습니다. 이를 기반으로 2022년과 2023년 카지노 GGR은 2019년 팬데믹 이전 수준의 각각 42%와 70%가 될 것이라고 예측했습니다.

 

분석가인 Praveen Choudhary, Gareth Leung 및 Thomas Allen은 월요일 메모에서 "2022년 GGR 추정치를 낮추는 것은 불법 자본 유출에 대한 중국의 강화된 단속과 코비드-제로 정책 및 새로운 코비드 변종으로 인해 잠재적으로 느린 여행 회복을 반영한 것입니다. 2023년 GGR이 낮아진 것은 VIP 수익이 이전 2019년 수준의 54%에서 2019년 160억 MOP(미화 19억9000만 달러) 또는 14%로 낮아졌기 때문입니다."라고 말했습니다.

 

2022년과 2023년 마카오 카지노 산업에 대한 이 기관의 EBITDA(이자, 과세, 감가상각 및 상각 전 기업 이익) 추정치는 각각 40%와 8% 감소한 38억 1000만 달러와 83억 1000만 달러입니다. 애널리스트들은 "2023년 EBITDA는 2019년 수준의 90%에 불과할 것으로 예상한다"고 말했습니다.

 

모건 스탠리 투자 은행은 라이센스 문제에 대한 추가 명확성을 포함하여 여러 가지 이유로 마카오 카지노 산업에 대한 "매력적인 견해"를 유지했다고 추가로 말했습니다.

 

마카오 정부 당국이 현행 마카오 게임법에 따라 허용되는 제한적 연장 형태를 승인하지 않는 한, 도시의 기존 6개 카지노 게임 운영 사업권은 2022년 6월에 만료될 예정입니다. 이러한 연장은 원래의 20년 기간에서 최대 5년까지 증가할 수 있습니다.

 

Morgan Stanley 팀은 "향후 6개월" 동안 세 가지 이벤트가 해결될 것으로 예상한다고 말했습니다. 분석가는 이러한 각 이벤트는 카지노 라이선스 갱신이 2022년 6월 이후로 일시적으로 연장될 것으로 예상하더라도 명확성을 제공할 것이라고 말했습니다.

 

그들은 "우리는 마카오 주식이 2022년에 항셍 지수(Hang Seng Index)를 능가할 수 있지만 회복이 고르지 않을 것이라고 믿습니다. 주요 이유는 면허 연장 및 규제, 여행 제한과 관련된 돌출부 제거입니다.”라고 덧붙였습니다.

 

또한, 단기 촉매가 중국 본토, 홍콩, 마카오 간 여행을 완화할 수 있다고 말했습니다. 그러나 다른 상황이 결국 마카오 시장의 회복을 방해할 수 있다고 경고했습니다.

 

이러한 문제에는 "마카오 카지노 정킷 VIP와 유사한 프리미엄 대량에 대한 추가 단속"이 포함되었습니다. 마카오 방문자 수에 제한이 있을 수 있는 전자 비자 또는 단체 비자 발급 불가 또는 더 높은 과세 또는 더 많은 비게임 투자와 같은 라이선스 연장에 대한 "징벌적 규제"가 투자 자본에 대한 낮은 수익을 유도할 수 있다고 언급했습니다.

 

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